數據來(lái)源：財政部、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì ) 　　版式設計：蔡華偉

　　防范化解重大風(fēng)險位列三大攻堅戰之首。中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險。

　　防風(fēng)險大幕開(kāi)啟于2017年。這一年，監管部門(mén)專(zhuān)項整治市場(chǎng)亂象，彌補制度短板，引導金融機構回歸本源，專(zhuān)注主業(yè)，增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。2018年金融防風(fēng)險將在哪些重點(diǎn)領(lǐng)域出手？投資者和企業(yè)等市場(chǎng)主體如何看待防風(fēng)險？怎樣建立防風(fēng)險的長(cháng)效機制，從根源上遏制風(fēng)險產(chǎn)生的苗頭？我們從銀行業(yè)、資本市場(chǎng)、保險業(yè)和地方融資平臺四個(gè)領(lǐng)域，聚焦2017年防風(fēng)險的主要成效，反映企業(yè)、投資者、金融機構的實(shí)際感受和來(lái)年期盼，共同探討構筑今年金融業(yè)防風(fēng)險屏障的有效路徑。 

　　——編 者 

　　銀行業(yè)，去杠桿回本源

　　本報記者　歐陽(yáng)潔

　　江蘇嘉年華服飾有限公司是一家從事服裝及飾品設計、制造、銷(xiāo)售的小企業(yè)。去年公司考慮重新調整布局，規劃產(chǎn)業(yè)轉型升級?！捌髽I(yè)發(fā)展得找準方向，集中發(fā)力；產(chǎn)業(yè)升級得跟上市場(chǎng)，精準布局?！惫矩撠熑藯羁思冋f(shuō)，2017年，他們主動(dòng)收縮負債規模，歸還銀行借款400萬(wàn)元，輕裝上陣。今年，公司將成立自己獨立的品牌，并入駐天貓、京東等電商平臺，期間少不了對資金的需求。

　　“希望2018年銀行能繼續拓寬企業(yè)融資渠道，如發(fā)行短融等直接債務(wù)融資工具，我們的融資成本能降低0.3%到0.5%?！睏羁思冋f(shuō)，服裝業(yè)屬于傳統行業(yè)，利潤率不高，企業(yè)自身也要重視資金風(fēng)險，如控制應收賬款賬齡，減少墊資生產(chǎn)，控制負債總額和融資成本，防止利息負擔過(guò)重而加劇企業(yè)“錢(qián)緊”。

　　中國銀行泰州分行負責人卞大軍說(shuō)：“像嘉年華這樣專(zhuān)注主業(yè)、主動(dòng)求變的制造業(yè)企業(yè)，正是我們的服務(wù)對象。2017年中行加大了對戰略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造和轉型升級等支持力度，同時(shí)限制產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)融資規模，嚴格控制信貸資金用途?！?/p>

　　卞大軍分析，2018年防風(fēng)險任務(wù)依然艱巨，前期對傳統行業(yè)投放的貸款可能面臨較大信用風(fēng)險防控壓力。同時(shí)，也需警惕有部分企業(yè)對市場(chǎng)行情發(fā)生誤判，過(guò)度負債。在去杠桿的宏觀(guān)背景下，企業(yè)融資成本總體預計將呈現上升態(tài)勢，增加企業(yè)債務(wù)負擔，“建議企業(yè)高度重視財務(wù)管理，嚴控債務(wù)規模，審慎投資擴產(chǎn)，防止出現資金鏈斷裂風(fēng)險?！?/p>

　　記者展望：

　　一年來(lái)，防風(fēng)險無(wú)疑是貫穿銀行業(yè)發(fā)展最清晰的一條主線(xiàn)。壓同業(yè)、降理財、去表外，銀行業(yè)摒棄速度和規模情結，減少通道、縮短鏈條，聚焦主業(yè)、服務(wù)實(shí)體，經(jīng)過(guò)半年多的整治，市場(chǎng)亂象頻發(fā)高發(fā)勢頭得到遏制，銀行回歸傳統貸款業(yè)務(wù)。

　　防風(fēng)險、治亂象，少不了監管鐵腕。去年銀監會(huì )全力整治市場(chǎng)亂象，依法查處大案要案。12月銀監會(huì )對廣發(fā)銀行惠州分行違規擔保案件開(kāi)出天價(jià)罰單，罰沒(méi)金額合計7.22億元，隨后又對參與出資的機構處以重罰，并處罰相關(guān)責任人。

　　2018年金融風(fēng)險如何防控？交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析，預計未來(lái)一個(gè)時(shí)期金融去杠桿進(jìn)一步深化推進(jìn)、金融強監管力度不減，一系列類(lèi)似資管新規的監管新政還將陸續出爐。

　　金融業(yè)要服務(wù)于供給側結構性改革這條主線(xiàn)，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟、金融和房地產(chǎn)、金融體系內部的良性循環(huán)。連平分析，“金融和房地產(chǎn)良性循環(huán)”要求金融既要支持和促進(jìn)房市的良性健康發(fā)展，但也不能助長(cháng)房市投機和泡沫?！敖鹑隗w系內部的良性循環(huán)”則是繼續要求金融機構嚴格控制杠桿率、禁止過(guò)度期限錯配、嚴禁監管套利等。從主要領(lǐng)域來(lái)看，預計對銀行表外業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、“僵尸企業(yè)”處置以及金融控股公司等將重點(diǎn)加強監管和治理。

　　證券業(yè)，股市生態(tài)更“干凈”

　　本報記者 許志峰

　　去年股市給人最強烈的感覺(jué)就是變“干凈”了。北京股民劉一德感慨：“比如，往年一到年底，市場(chǎng)就炒‘高送轉’概念，上市公司也迎合市場(chǎng)，各種大比例送股制造炒作題材?？山衲?，‘高送轉’這個(gè)詞都沒(méi)人提，玩‘賬面游戲’的炒作不吃香了。以前垃圾股的保殼，年底也會(huì )炒一波，現在也基本看不到了?！?/p>

　　慧球科技“1001項議案”違法系列案，九好集團與鞍重股份“忽悠式重組”案，雅百特財務(wù)造假案……2017年，股市不時(shí)出現這類(lèi)影響大、關(guān)注度高的事件，監管之手針對種種亂象重拳出擊，果斷亮劍，及時(shí)回應了投資者的關(guān)切。

　　良好的市場(chǎng)生態(tài)是資本市場(chǎng)有效發(fā)揮功能、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的前提。一年來(lái)，資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化，新股發(fā)行常態(tài)化，新規密集出臺?；閳谭ú粩鄰娀?，市場(chǎng)亂象有效整治，資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境明顯凈化。

　　2018年，劉一德最關(guān)心的是限售股減持問(wèn)題?！扒靶┠?，有些公司上市后想辦法把股價(jià)做上去，然后大股東‘清倉式’減持，空倉走人，吃相太難看。去年出了關(guān)于減持的新規定，情況好多了?！眲⒁坏抡f(shuō)，但2018年限售股解禁的還是挺多，有些股票解禁期滿(mǎn)，股價(jià)就跳水，說(shuō)明大家對這個(gè)問(wèn)題還是很敏感。怎么減少限售股對市場(chǎng)的沖擊？需要關(guān)注。

　　防風(fēng)險、嚴監管，股民舉雙手贊成，但對股民來(lái)說(shuō)，最希望的還是能有更好的投資回報。2017年股市比較穩定，主要是指標股表現好，不過(guò)大部分股票都是跌的?！肮擅竦耐顿Y理念需要及時(shí)更新，過(guò)去炒概念、追風(fēng)頭的辦法確實(shí)不太靈了。但監管層也要在加強給投資者的回報上多努力，讓我們更有獲得感?！眲⒁坏抡f(shuō)。

　　記者展望：

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院負責人田利輝表示，2017年，我國強金融監管逐漸規范化、成熟化、制度化，功能監管和行為監管并舉，守住了不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。這一年，金融監管協(xié)調、補齊監管短板方面有明顯進(jìn)展，強監管已常態(tài)化。展望新年，市場(chǎng)不會(huì )因為政策改變而再出現“處置風(fēng)險的風(fēng)險”，反而會(huì )因強監管而更加風(fēng)清氣正，發(fā)展更穩健。

　　不過(guò)，他認為，金融機構目前過(guò)多過(guò)散，同質(zhì)化競爭嚴重，企業(yè)和居民的杠桿較高，部分金融中介約束不強、金融科技創(chuàng )新所積聚的風(fēng)險等，是2018年金融防風(fēng)險要關(guān)注的環(huán)節。

　　田利輝認為，促進(jìn)股市更進(jìn)一步發(fā)展，實(shí)現長(cháng)治久安的根本在于公開(kāi)、公正和公平的市場(chǎng)環(huán)境，在于培養能有效配置資本資源的市場(chǎng)投資主體，在于打造具有核心競爭力的投資標的。這需要切實(shí)推進(jìn)法治建設，健全資本市場(chǎng)規則，逐步實(shí)現適度監管，更為平衡和充分地發(fā)展資本市場(chǎng)。

　　保險業(yè)，歷經(jīng)風(fēng)雨再出發(fā)

　　本報記者 曲哲涵

　　“2017年，保險業(yè)確實(shí)有新氣象，保險機構不再把保險包裝成理財產(chǎn)品到處推銷(xiāo)，短期限高收益、高風(fēng)險的產(chǎn)品都下架了，大家更重視用‘保障牌’來(lái)抓市場(chǎng)、拼規模?！焙颖蹦炽y行職員李華說(shuō)，消費者的保險理念也在發(fā)生變化，來(lái)銀行柜臺咨詢(xún)的客戶(hù)中，關(guān)注保障權益的人多了，計較分紅高低的人少了。

　　李華說(shuō)，保險公司應該多站在普通消費者角度，推出保障責任明確、合同條款簡(jiǎn)單易懂的產(chǎn)品，培養更多既懂產(chǎn)品又真心為消費者著(zhù)想的代理人。

　　在宏觀(guān)調控和監管政策的共同作用下，金融業(yè)逐步從浮躁走向理性，從“快不快”走向“好不好”，向新時(shí)代需要的金融業(yè)轉變。

　　中國人壽集團董事長(cháng)楊明生說(shuō)，風(fēng)險管理能力強，金融企業(yè)才能走得穩、走得遠?！敖陙?lái)，我們積極發(fā)展保障型和長(cháng)期儲蓄型產(chǎn)品，提供居民需要的保險產(chǎn)品、保險服務(wù)，在承辦大病保險，發(fā)展扶貧保險、稅優(yōu)健康險業(yè)務(wù)等方面走在行業(yè)前列。同時(shí)努力做資本市場(chǎng)的成熟機構投資者，做穩定資本市場(chǎng)的重要力量?！彼硎?，2018年，要把防控金融風(fēng)險挺在最前面，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟作為根本舉措，推動(dòng)公司實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

　　記者展望：

　　2017年，對保險業(yè)來(lái)說(shuō)非同尋常，被業(yè)內稱(chēng)為“史上最嚴監管年”。監管“重錘”接連落地，行業(yè)經(jīng)歷“涅槃重生”。

　　部分保險機構的日子不好過(guò)。保監會(huì )發(fā)布“1+4”系列文件，集中整飭保險市場(chǎng)主體在償付能力、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、資金運用等方面存在的問(wèn)題，監管和懲罰力度大大超出以往。渾水摸魚(yú)、拒不收斂的機構被頂格處罰，以往靠高風(fēng)險業(yè)務(wù)彎道超車(chē)的行業(yè)“新貴”保費遭受斷崖式下跌，全行業(yè)對風(fēng)險的敬畏前所未有。

　　大批保險機構在轉型陣痛后迎來(lái)光明前景。轉型，成為保險行業(yè)“大合唱”。產(chǎn)品結構進(jìn)一步調整，保障型業(yè)務(wù)占比大幅提升，短期萬(wàn)能險保費大幅減少，金融科技助力行業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng )新提速。資本市場(chǎng)上，險資摘掉“野蠻人”的帽子，成為穩定股市的“壓艙石”。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，保險業(yè)大展身手。優(yōu)質(zhì)、長(cháng)期的保險資金，成為實(shí)體經(jīng)濟的源頭活水。

　　“保險業(yè)是一個(gè)分散風(fēng)險、管理風(fēng)險的行業(yè)，筑牢風(fēng)險防線(xiàn)，是行業(yè)自身健康發(fā)展的需要，也事關(guān)金融業(yè)乃至經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全局?！北１O會(huì )副主席陳文輝表示，2018年，對行業(yè)突出風(fēng)險點(diǎn)仍需及時(shí)排查、處置，針對風(fēng)險隱患較大的公司，及時(shí)采取有針對性的處置措施；對違法違規和激進(jìn)投資等各種市場(chǎng)亂象，要繼續加強股權穿透管理；對銷(xiāo)售誤導、理賠難、違規套取費用等頑癥，將加強日常防范，構建多層次防控格局。

　　地方債，開(kāi)前門(mén)堵后門(mén)

　　本報記者 吳秋余

　　2017年最后一個(gè)工作日，財政部對外通報四川、江西兩省嚴肅處理有關(guān)市區違法違規舉債擔保的情況，除責令限期整改，還依法依規對多名相關(guān)責任人啟動(dòng)問(wèn)責程序，給予行政撤職、行政降級、行政記過(guò)等不同程度處分。其中，江西豐城市因為違規使用置換債券資金，被全額收繳違規使用的置換債券資金10861萬(wàn)元，并按程序扣減了豐城市2017年度新增地方政府債券額度1億元。

　　此前一周，財政部就曾向社會(huì )通報了江蘇省、貴州省嚴肅問(wèn)責處理部分市縣違法違規舉債擔保問(wèn)題的情況，70多名官員為此付出沉重代價(jià)，其中有部分官員已離開(kāi)涉事崗位，甚至已被提拔。這意味著(zhù)，無(wú)論在任與否，在地方政府官員違法違規舉債擔保問(wèn)題上，終身問(wèn)責將成為常態(tài)。

　　“對地方債違規違法問(wèn)題，一經(jīng)查實(shí)，都要從嚴問(wèn)責?！苯K省有關(guān)負責人表示，將以此次問(wèn)責為契機，切實(shí)提高風(fēng)險防控意識，扎實(shí)做好地方政府融資行為清理整改工作，穩妥推進(jìn)融資平臺公司市場(chǎng)化轉型，確保各項政策規定不折不扣落實(shí)到位。

　　去年以來(lái)，中央規范地方政府舉債融資頻出重拳，加快存量政府債務(wù)置換、堅決制止地方以政府購買(mǎi)服務(wù)名義違法違規融資、規范地方政府舉債融資行為……一系列組合拳為地方債“開(kāi)前門(mén)、堵后門(mén)”，多管齊下防范金融風(fēng)險。公開(kāi)信息顯示，除上述四省外，2017年先后有重慶、山東、河南、湖北等省份的多名責任人，因為地方債違法違規問(wèn)題被問(wèn)責處分并公開(kāi)通報。

　　記者展望：

　　借錢(qián)總是有風(fēng)險的，但地方債因為有了政府這個(gè)特殊責任主體，似乎罩上了“金鐘罩”?！俺隽耸掠姓抵?zhù)”“錢(qián)花在公家的事上，出了問(wèn)題也沒(méi)責任”，在不少人的觀(guān)念里，只要錢(qián)借給政府了，就進(jìn)了保險柜，既沒(méi)有金融風(fēng)險，也沒(méi)有道德風(fēng)險。

　　從數據來(lái)看，到2016年末，我國中央和地方政府債務(wù)余額為27.33萬(wàn)億元，負債率36.7%，債務(wù)風(fēng)險總體可控。但“明槍易躲、暗箭難防”，地方債最大的風(fēng)險不在賬面上，看不見(jiàn)的風(fēng)險才是最大的風(fēng)險，隱性擔保、融資平臺舉債、假借政府購買(mǎi)服務(wù)變相舉債、虛假PPP……地方債務(wù)披上各種“馬甲”，潛在的風(fēng)險和隱患不容小覷。

　　“切實(shí)加強地方政府債務(wù)管理”，中央經(jīng)濟工作會(huì )議為今年地方債管理定了調。拆除地方債的風(fēng)險隱患，一方面要堅決“堵暗道”，嚴查隱藏在政府隱性擔保背后的違法違規融資平臺，嚴防地方債變化多端的新品種，對出現的問(wèn)題一查到底、終身追責；另一方面也要積極“開(kāi)明渠”，規范地方債發(fā)行，加快存量政府債務(wù)置換步伐，對地方事權給予相應的財力保障，引導地方樹(shù)立正確的政績(jì)導向，消除地方債違法違規行為存在的土壤。